近日需求压力仍然存在，终端消费迟迟未见明显起色，较低的全球库存使得铜价下方支撑明显。随着秋季生产旺季来临，电缆消费环比有望继续上扬，电网采购或将继续在九月发力。由于供需方面均无明显利好，周初铜价处于底部运行，随着中国降准空间打开、中美贸易谈判重启等宏观利好接踵而至，周内后期铜价快速反弹走高。
外盘方面，数据显示，周内伦铜反弹走高。前四个交易日LME期铜均价报5704.5美元/吨，日均上涨47美元/吨；上周均价报5685美元/吨，环比上涨0.34%。
宏观方面，美国8月ISM制造业萎缩加剧全球经济放缓忧虑，以及美中新关税开始生效打击工业金属需求前景，本周前期铜价承压走势偏弱。不过，随着中国释放稳增长政策加码信号，逆周期调节力度将加大，降准可期9月落地是大概率事件；以及中美同意进行高级别贸易谈判，紧张局势显现缓解迹象，宏观风险情绪回暖，提振铜价脱离低位。
市场方面，9月6日当周，周内国内现货铜价反弹上涨。长江有色金属网1#铜均价报46836元/吨，日均上涨170元/吨，周线上涨1.82%；此前一周均价报46496元/吨，与上周相比上涨340元/吨，环比上涨0.73%。
铜矿产能周期处于低迷状态，存量矿山老龄化已经出现，供应紧缺形势持续，铜精矿价格仍在高位，但尚未传导至冶炼厂的开工率上。目前电解铜供给变动不大，国内精炼铜生产受加工费影响有限。此外，废铜受关税影响有收缩可能，但加工费预计震荡寻底。
库存方面，周内伦铜库存持续下降，累计减少24400公吨至313275公吨，累计降幅7.23%。周内沪铜库存止跌回升，增加18183吨至162059吨，增幅12.64%。
铜市要闻：
1、智利私营铜生产商曼托斯铜公司(Mantos copper)已获得2.5亿美元资金，为其曼托斯布兰科斯(Mantos Blancos)硫化物浓缩厂的扩建提供资金，这将延长露天铜矿的使用寿命，直至2035年，并降低成本。
2、黑龙江紫金铜业铜冶炼项目投料，达产后将年产标准阴极铜15万吨、硫酸60万吨，年产值100亿元，实现利税5亿元。该项目是黑龙江省规划建设的百大项目，是紫金矿业立足主导产业布局、做大做强铜板块的长远规划。
后市展望，进入“金九银十”消费旺季，汽车行业将处于补库阶段，需求下滑空间不大，车市有望在九月逐渐回暖；而上半年电网投资完成额基本是下半年的一半，电网投资增速年内可期。矿端偏紧格局将长期存在，电解铜供应增量或将比较有限，电网、汽车等终端产业将有季节性改善，消费改善将对铜价形成支撑，但宏观风险犹存，铜价上涨不宜过分乐观，预计下周铜价上行动力有所减弱。
