上周五，国际大宗工业品上下翻飞，伦铜尾盘摸高，收盘报6203.5美元，上涨0.64%，而国内沪铜期货夜盘走势跌宕起伏，主力合约Cu2003收报48920元/吨，微跌0.04%。随着春节临近，市场近月合约呈现相对偏弱，同时金融市场敏感神经始终绷紧，沪铜期货多次上攻五万未果后回落调整，但抗跌韧性较强。
宏观方面，欧元区12月制造业PMI初值为45.90，低于前值且不及预期，英国12制造业PMI47.40，连续两个月下滑，美国12月ISM制造业PMI录得47.2，低于前值0.9个百分点，低于预期值1.8个百分点，从欧美主要国家的12月制造业PMI数据来看，全球经济下行压力依然较大。而中国12月官方制造业PMI 50.2，超过预期值0.7个百分点，连续两个月位于荣枯线上方，在逆周期调节力度不断加码的时期，中国经济依然处于阶段性企稳回升中
基本面方面：从产业基本面来看，截至1月10日SMM铜精矿指数报59.36美元/吨，较上周上涨1.19美元/吨。CSPT小组月底在福州会议上确定了明年一季度的TC地板价为67美元/吨，较今年四季度仅上涨了1美元/吨，原料端的供应紧张情况还未得到缓解，加之库存当前依然处于低位，铜价下放支撑力量依然较强；在消费端，现货市场受春节影响，交投清淡，并且当前价格高位震荡，观望情绪较浓。从终端消费来看，11月电网投资完成额同比降幅有所收窄，但是距离全年投资目标还有较大差距，投资完成额不及预期；房地产市场竣工面积和新开工面积持续收敛，整体消费来看是在缓慢复苏中。
综合来看，本周初由于美伊局势升级，市场避险情绪陡升，金价创新高，铜价承压；随后双方领导人没有进一步恶化关系的举措，铜价在触底后反弹，依然维持高位震荡。从宏观层面来看，中美贸易关系阶段性转好，下周有望签署第一阶段贸易协定，但是美国非农数据不及预期，英国脱欧不如预期的顺利，铜价上方依然有压力，不过从产业基本面来看，原料的端供应紧张仍存，当前库存低位，对于铜价的支撑比较强，另外尽管临近春节，现货市场交投趋于冷淡，但是对于年后消费复苏的良好预期同样支撑着价格重心上移，预计铜价将在48500-49500元/吨维持高位震荡，可以逢低做多。
