上周铜价位于高位震荡，美国继续出台政策以稳定金融和经济秩序，虽然美国新增病例上升非常快，目前进入最黑暗的两周，但欧美疫情很快会出现转折和此后经济恢复的预期成为市场的主线。
近日疫情对经济的影响开始体现在海外国家的经济数据中，美国失业人数飙升，欧洲服务员PMI接近腰斩，不过国内制造业PMI回升至52%，叠加降准刺激，对市场信心起到一定提振作用。此外，美俄就油价问题通话刺激油价上涨，亦对市场氛围起到较好的刺激作用。不过，近期市场的焦点仍旧在海外疫情方面，虽然部分国家新增病例出现拐点，但全球范围仍处在爆发阶段，从情绪再到供需，受此压制铜价趋势走弱暂难扭转。
就铜自身供需而言，由于南半球国家进入紧急状态影响铜精矿生产和发运，市场担忧供应TC继续下跌，而国内下游恢复生产推动现货库存下跌，但考虑到海外需求萎缩，后续料将再度进入累库阶段。阶段来看，铜价波动完全基于其金融属性定价，虽然最恐慌的阶段已经过去，但需求的冲击还未完全体现。短期由于市场情绪好转、各国刺激政策以及原油反弹或带来铜价反弹，但不看好反弹力度，铜价趋势走弱还未扭转。操作上建议抄底慎之，卖保企业积极把握反弹给出的机会降低风险敞口。
目前各国纷纷加大逆周期调节力度，沙俄、俄美之间或将就石油减产达成共识的消息引领原油大幅反弹，助力铜价有所回升。海外疫情仍在加速蔓延，当前疫情与宏观政策的博弈及油价的博弈尚有较大的不确定性，铜价受宏观环境变化影响波动或较为剧烈，投资者仍需谨慎。
