上周铜价先抑后扬，周内价格波动超千元，陷入高位震荡态势。本周沪铜先抑后扬，周内波动幅度超千元，其中原油市场遭遇巨大冲击，沪铜短多信心一度遭遇重大打击，而后随原油价格回暖回补跌幅迅速，相较于上周五现货铜涨幅约300元左右。
疫情蔓延下，需求端受到严重打击，欧佩克减产协议970万吨/日显的杯水车薪，美国原油库存居高不下，储油空间告急成为导火线，WTI原油5月份交割合约周一跌成负数，且周二6月份合约一度暴跌70%至个位数，大宗商品信心萎靡，铜价短线级反弹结束，周三大跌检验4万整数位上方支撑。随后市场心态修复，油价反弹带动铜价回升，周线收长上影线。欧美制造业PMI初值超预期下跌，反映当前需求偏软现状仍限制中期铜价；而短期疫情好转，加上国内库存下降，支撑铜价重心上移，或陷入震荡格局，等待更多利好预期带动。
市场方面，虽然本周铜价上下空间放大，但受持货商挺价意愿较强影响，升贴水幅度变化不大，好铜升水维持在180-190元附近。市场对后市仍显谨慎，整体成交不佳，在周二行情暴跌时，报价较乱，散户好铜升170-210皆有，后续基本稳定在升190附近，不过据悉下游消费在逐渐好转，贸易商看跌心态有修复。进口盈亏方面，本周窗口继续扩大，现已维持在300元/吨附近。
短期来看，国内精铜显性库存下降速度明显，企业开工率高企叠加年前订单生产带来短期需求提振，海外铜精矿生产受阻，港口库存消耗殆尽带来精铜生产担忧，短期提振铜价。但精铜主要需求板块上电网、空调及汽车行情中期仍有疲软迹象，或将拉长周期显示。而另一方面国内企业利率缩减，后期订单受阻也对中长期精铜需求带来一定考验。目前来看铜市仍保持短多长空思路，近期震荡整理，短期铜仍受原油形成的市场信心影响，料下周沪铜或有先扬后抑，沪铜主力区间4.08-4.28万。
