上周铜价探底回升。当前月2005合约周均结算价43386元/吨，日均上涨34元/吨；此前一周均价报43056.67元/吨，环比上涨0.76%。上周沪铜库存止跌回升，增加4671吨至208890吨，增幅2.29%。
外盘方面，上周伦铜走势疲软。前四个交易日LME期铜均价报5233.75美元/吨，日均下跌17美元/吨；上周均价报5182.2美元/吨，环比上涨0.99%。
宏观方面，中国四月主要经济指标有所改善，但整体经济还未恢复到往年正常水平。美联储鲍威尔表示暂未考虑负利率，但对经济持悲观看法，警告未来经济增长可能会持续疲弱。在疫情的影响下，全球经济面临极大不确定性，中国经济面临挑战也在增多。
市场方面，5月15日当周，国内现货铜价重心下移。长江有色金属网1#铜均价报43456元/吨，日均下跌58元/吨，周线下跌0.66%；此前一周均价报43160元/吨，与上周相比上涨296元/吨，环比上涨0.69%。
国内需求反弹良好，精炼铜去库延续，电线电缆等开工维持高位，消费市场正在逐步复苏。但是海外需求复苏缓慢，周内LME铜库存暴增逾20%显示需求疲弱，基本面对价格的支撑有限。机构预计今年全球铜市场将出现大幅过剩，消费降幅大于供应降幅。
消息方面，秘鲁采矿业将开始恢复运作，但想要大规模恢复产能仍然困难重重，而疫情对智利的影响可能集中在第二季度显现。不过，矿端的扰动对价格的支撑正在逐渐减弱，废铜进口或将逐渐恢复，进口窗口打开下保税区库存小幅回流。
后市展望，市场寄望于全球各经济体出台更多刺激措施，各国为托底经济，宏观上利空因素较少。当前，海外经济正在重启，许多国家已经开始放宽封锁措施，可能带来风险偏好回升。中国四月总体经济延续三月以来恢复改善的势头，复产复工扎实推进，生产需求逐步好转，工业同比增速转正，不过生产端的恢复略快于消费端。当前，外需存在比较大的不确定，疫情反复加剧铜价波动，不过随着欧美重启经济，中国出口市场可能有所恢复，预计铜价延续震荡。
