未来5年各行业的兼并重组将大幅度增加,电线电缆行业同样如此。之所以敢于如此大胆预测主要出于两个方面的原因:一个方面是政策的支持鼓励和要求,另一个方面是市场生存法则和规律。从我国企业的发展阶段和趋势来看,上市企业通过外延式并购扩大自身规模和竞争力的需求将越来越多,并购重组未来依然会是资本市场的热点。
兼并重组顺应政策要求
在党的十八届三中全会中,已为改革定调,确定市场将在资源配置中起决定性作用。其实,在国务院10号文出台以来,产业政策、税收、直接和间接融资支持、行政审核等鼓励并购重组的政策接连出台,尤其是2010年以来中国证监会通过修订重组办法、出台分道制等一系列措施,对活跃市场、鼓励并购起了极其重要的推动作用。
此外,随着去年工信部联产业〔2013〕16号《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》(以下简称“意见”)发布,确定了主基调:推进企业兼并重组是推动工业转型升级、加快转变发展方式的重要举措,是提升我国经济国际竞争力、进一步完善社会主义基本经济制度的必然选择,有利于提高资源配置效率,调整优化产业结构,培育发展具有国际竞争力的大企业大集团。《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》、《国务院关于促进企业兼并重组的意见》(国发〔2010〕27号)、《工业转型升级规划(2011-2015年)》(国发〔2011〕47号)提出,要以汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药等行业为重点,推进企业兼并重组。
“意见”还指明了目标和重点任务:通过推进企业兼并重组,提高产业集中度,促进规模化、集约化经营,提高市场竞争力,培育一批具有国际竞争力的大型企业集团,推动产业结构优化升级;进一步推动企业转换经营机制,加强和改善内部管理,完善公司治理结构,建立现代企业制度;加快国有经济布局和结构的战略性调整,促进非公有制经济和中小企业发展,完善以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度。
推动重点行业企业兼并重组,要以产业政策为引导、以产业发展的重点关键领域为切入点,鼓励大型骨干企业开展跨地区、跨所有制兼并重组;鼓励企业通过兼并重组延伸产业链,组成战略联盟;鼓励企业“走出去”,参与全球资源整合与经营,提升国际化经营能力,增强国际竞争力。
兼并重组顺应市场法则
兼并重组是资本市场的重要功能之一,对提高上市公司质量、促进行业整合、推动产业结构调整和升级发挥着日益显著的作用。相关统计资料显示,2012年中国并购市场已完成交易案例共2458起,其中披露交易金额的案例2098起,披露并购交易金额共1274.45亿美元。而2013年以来资本市场发生的并购案例比2012年增长了50%。
关于兼并重组的必要性,其实毋庸多言,道理很简单:电缆生产企业追求利润,追求做大做强,可是当下中低端市场竞争激烈,低价中标情况普遍存在,高端高利润市场被外资占据,有经济实力和远大愿景的电缆企业何去何从?
显然,关于这个问题的解答至少有两种,一种是寻求多元化发展,“以众补缺”。通过开辟另外的渠道,经营不同的产品,不同的生产线,以此来保证企业的盈利。但除非将盈利作为研发资金投入到电缆业务中,否则对于主体业务电缆的发展来说,难有帮助。
另外一种重要方式便是兼并重组。兼并重组可以帮助电缆生产企业找到更大的生存和发展空间,并且不仅将视线局限于同行业,还可以在上下游之间建立并购关系,如此对于成本控制、拓展市场都有积极的帮助作用。不过,电缆企业的并购行为必须以价值为导向,必须对并购的领域、企业有充分了解,才能保证并购的成功,才能为股东创造价值。
兼并重组不容马虎
企业在并购及资产重组活动中会涉及到诸多专业问题,比如并购目标公司的选定,目标公司资产估值,并购重组方式的选择、融资方式的选择,并购成本的控制,并购的法律问题等等。面对这些问题,企业内部因缺乏专业人才往往难以正确处理,因而必须委托专业的顾问机构协助。
此外,从经营的角度讲,并购重组也存在极大的风险,如同一把双刃剑,能让电缆企业风生水起,也能让一个企业负担重重。比如,如果在电缆企业实力有限或整合能力有所欠缺的情况下,如果冒然采取并购策略,则有可能使被并购的企业成为并购主体的包袱。另外,当并购发生后,并购主体必须做到心中有数,对于被并购的企业资产了如指掌,还要具有十足的手段去规避可能存在的风险。
历史经验告诉我们,并购行为往往因为细节而惨遭失败。不过结合国家相关政策以及国内电缆行业的经营现状,并购行为依然势不可挡,或将在5年内掀起高潮。也是随着并购行为的不断发生,业内的优胜劣汰进程也将加快。