事件评论
分享行业景气收益，多业务驱动收入业绩增长：公司一季度收入快速增长，主要原因是通信、电力行业景气度高涨，各类线缆产品需求持续旺盛，具体说来：1、电信运营商在2014 年加大建设投入力度，驱动公司光纤光缆业务和射频线缆业务持续增长；2、在近期的国家电网建设中，特种导线替代普通导线的趋势明确，为公司导线业务提供了新的增长空间；3、公司海缆产品市场份额稳定，可充分受益海缆产业的高速发展。另外，公司对各项期间费用进行了有效的管控，保障业绩的持续增长。
光缆需求增长稳定，产业链一体化保障盈利能力：我们判断，2014 年中国光纤光缆产品的需求仍将维持稳定增长，主要原因是：1、中国4G 网络进入规模发展期，催生大量光纤光缆需求；2、监管层近期在不同场合多次表示，希望能加快宽带的覆盖范围及用户普及率，以FTTH 为代表的有线接入建设将为光纤光缆提供广阔的市场空间。同时，公司在2014年继续扩张光纤预制棒的产能，进一步完善“光棒-光纤-光缆”产业链一体化布局，可有效缓和价格下滑对毛利率带来的影响，保障公司光纤光缆业务的盈利能力。
海缆业务发展加速，光伏板块构筑长期增长动力：公司在海缆产品方面技术优势明显、产品种类齐全，在中国地区拥有较高的市场份额；同时，公司积极拓展海外市场，确保公司海缆业务维持高速增长。另外，公司的光伏业务也取得重大突破，全资子公司中天光伏材料有限公司在2014 年4月中标1 亿元人民币的光伏背板材料的订单，表明中天光伏已具备承接大规模订单项目的技术和市场实力。可以预见，在资源、能源日渐紧张，环境问题愈加严重的背景下，以光伏发电为代表的新能源产业必将获得政府更多的支持，公司光伏产业市场前景值得期待。
投资建议：我们预计公司2014-2016 年的EPS分别为0.89元、1.07元和1.27元，维持对公司的“谨慎推荐”评级。
