本文从电力市场、煤炭市场、资金市场入手，结合目前的能源环境政策，对当前的电力形势作预判分析。
按能源局最新发布的通知中提出的设想测算，预计全年交易电量有可能超过1 万亿千瓦时;而随着环境保护税列入“十三五”立法计划，火电企业税费有可能进一步提高。
一、经济形势
(一)主要指标。
一季度，国内生产总值同比增长6.7% ;规模以上工业增加值同比增长5.8% ;固定资产投资同比增长10.7% ;社会消费品零售总额同比增长10.3% ;进出口总额同比下降5.9% ;居民消费价格(CPI)同比上涨2.1% ;工业生产者出厂价格(PPI)同比下降4.8%。
(二)主要特点。
经济运行中出现向好迹象。从已发布数据看，几乎所有指标都有所回升，出现这些向好迹象的原因，除了货币环境相对宽松、稳增长政策效应逐步显现外，还有一季度日历天数多一天，以及今年春节假期比去年早，工业企业开工情况较好等因素。
(三)近期走势。
宏观政策将继续保持“稳增长、调结构、促改革”的基调。当前经济运行中仍存在较多不确定性因素，传统行业去产能、去库存任重道远，劳动力、房地产、金融等市场蕴藏局部风险，经济增长是否能够持续改善还需要进一步观察。从近期中央召开的主要会议看，以下几方面的政策支持力度会加大：一是继续增加财政支出和政府投资，并通过减税、推动债转股等手段进一步降低企业成本。二是积极发展新经济，在河南、山东、辽宁新设国家自主创新示范区。三是在电力、石油、天然气等领域推进国企混合所有制改革，深化金融机构改革和资本市场改革。
二、电力市场
(一)主要指标。
一季度，全国规模以上发电企业发电量同比增长1.8%。比去年第四季度提高4.1 个百分点。其中水电同比增长17.5%，火电同比下降2.2%。
一季度全社会用电量同比增长3.2%，比去年第四季度提高3.9 个百分点。其中三个产业及居民用电分别同比增长7.8%、0.2%、10.9% 和10.8%。
(二)主要特点。
电量增长未超出预期范围。一季度全国发、用电量表观增速有所加快。但按日历天数计算，一季度多出的一天对电量增速的影响在1.1 个百分点左右，全国发、用电量日均分别同比增长0.7% 和2.1%，占全社会用电量七成左右的第二产业用电量日均同比下降1%，仍呈负增长态势。总体来看，一季度电量增长形势与年初预期保持一致。
(三)近期走势。
预计二季度走势与一季度基本一致。大部分省份仍处在经济结构调整和工业转型升级进程中，预计二季度全社会用电量增速仍维持在1% ～ 2% 的水平。夏季和冬季用电高峰期间，厄尔尼诺现象有可能在长江流域和江南地区引发洪涝灾害，并在北方带来低温，不利于第三产业和居民用电量增长。
发电装机容量快速增长，特高压送电规模继续提高。继2015 年全国新增装机容量1.3 亿千瓦，超过各方预期近3000 万千瓦，一季度又新增装机2815 万千瓦，其中火电1746 万千瓦，继续保持高速增长势头。2015 年底建成投产的西南水电基地、皖电东送项目投运后，一季度，安徽、湖北、新疆、云南等省份的外送电量同比增长超过20%，再加上年内还将投运淮南- 南京- 上海、宁夏- 绍兴、锡盟- 山东特高压通道，将进一步挤占河南、山东、上海、浙江、江苏、广东等省份的煤电空间。
发电设备特别是火电设备利用小时下降幅度超预期。一季度，全国发电设备和火电设备利用小时分别同比下降超过74 小时和108 小时。按当前的电量和装机增长情况测算，预计全年发电设备和火电设备利用小时下降幅度将接近300 小时和500 小时。利用小时下降幅度超预期的原因主要有以下几方面：一是用电量增速与装机容量增速不匹配;二是去年和今年一季度新增的非煤发电产能释放，以及外地送入电量，挤占本地煤电空间;三是个别省份(例如江西)电量虽有一定增长，但装机更多，拉低了利用小时。
三、煤炭市场
(一)主要指标。
库存：4 月14 日，秦皇岛港存442 万吨，比上月同期回升79 万吨。
价格：4 月13 日，环渤海动力煤综合平均价格389 元/ 吨;4 月14 日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货价50.5美元/ 吨;动力煤期货1609 合约收盘价388.4 元/ 吨。
进口：一季度，累计进口煤炭4846 万吨，同比下降1.2%，比去年第四季度收窄28.9 个百分点。
指数：4 月14 日，波罗的海干散货指数(BDI)为597 点，比3 月末上涨39%。4 月12 日，海运煤炭运价指数(OCFI)为482 点，比3 月末下降1.2%。
(二)主要特点。
港口库存逐步回升，国内煤价趋稳。近期全球大宗商品价格及市场活跃度均有所回升，国际航运市场好转，带动BDI 指数上涨。
(三)近期走势。
煤炭市场将维持“涨缺动力、跌有支撑”的局面，发电企业燃料成本基本保持稳定。
四、资金市场
(一)主要指标。
国内市场：一季度人民币贷款增加4.61 万亿元，同比多增9301亿元。一年期贷款基准利率维持4.35%不变。银行间同业拆借利率较年初上升12 个基点。
外汇市场：一季度，人民币对美元平均汇率贬值0.91%，4 月15 日，人民币对美元平均汇率为6.49。
(二)主要特点。
资金市场流动性充裕，资金价格相对稳定。一季度，人民银行通过公开市场操作、常备借贷便利、降准等多种方式释放流动性，新增贷款规模创历史新高，利率水平处于历史低位。
(三)近期走势。
外汇市场企稳回升，税收改革持续推进。近期经济运行中出现向好迹象，CPI 也小幅上升，二季度降息可能性不大，但为了稳增长和稳汇率，降准可能性较大。由于国内货币超发，预计一段时期内，人民币对美元汇率仍然存在贬值压力。
五、能源环境政策
(一)电改配套措施出台和落地有加速趋势。
一季度，配套措施密集出台，并在各领域全面推进。多个省份通过扩大直接交易的方式，来加速放开发用电计划;输配电价改革试点扩大到18 个省级和1 个区域电网，北京和广州两个国家级交易中心成立，多个省份甚至省会城市的交易中心准备工作已基本就绪;云南、贵州和山西成为电改综合试点省份;重庆和广东推进售电侧改革试点。
发用电计划加速放开大幅降低了基数电量。一季度，全国直接交易电量超过2000 亿千瓦时，按年初各地政府部门所做计划测算，全年超过7000 亿千瓦时，按能源局最新发布的通知中提出的设想测算，预计全年交易电量有可能超过1 万亿千瓦时，大幅超过年初预期。
输配电价核定工作为“放开两头”扫除障碍，电价下降的区域和幅度都有扩大趋势。18 个省份和1 个区域的输配电价将在10 月底前报批，2017 年输配电价改革将扩大至全国，为进一步放开发用电计划提供了条件。
交易中心将不断成立并开展业务，跨区送电将形成以价换量趋势。各省级电网公司内部的交易中心筹建工作已基本完成，电网企业将对交易中心继续保持较强控制力。从北京交易中心成立后银东直流首次交易情况看，发电企业平均让利6 分/ 千瓦时，以价换量信号明显。
售电侧改革试点具有较强的示范效应。广东交易中售电公司开始试水业务，首次交易发电企业平均降价幅度达到12.5 分/ 千瓦时。这次交易有可能进一步提高用户的降价预期，带来很强的示范效应。
(二)煤炭行业化解过剩产能相关政策出台。
两会后，煤炭行业供给侧改革政策正在逐步落地，提出用3 至5 年时间，退出煤炭产能5 亿吨、减量重组5亿吨左右。多省市陆续出台或规划煤炭去产能政策、目标或计划。如果去产能政策能够逐步落实，煤炭行业产能过剩问题有望得到解决，将对中长期煤炭价格形成支撑，但这将是一个渐进的过程，短期内不会产生太大影响。
(三)可再生能源政策出现新动向。
从国家能源局和国家发改委分别发布《可再生能源开发利用目标引导制度的指导意见》和《可再生发电全额保障性收购管理办法》初步分析：一是对可再生能源的补贴将逐步缩减甚至取消，对可再生能源的收购有可能向“保量不保价”方向发展;二是将建立可再生能源电力绿色证书交易机制，限制煤电发展，引导新能源发展进一步向中东部地区布局。
(四)积极推进“营改增”和环境保护税。
“营改增”即将在建筑、金融等行业全面推开，预期利好金融业发展，并有望降低包括电源项目在内的建设税费。
环境保护税已列入“十三五”立法计划，预计税率设定将高于现行排污费征收标准，火电企业税费有可能进一步提高。
