近日一大消息就是关税落地，特朗普在18日宣布从9月24号开始征收2000亿中国进口商品10%的关税，到年底自动升到25%。由于税率征收力度不及预期，利空消息的逐步出尽，带来的就是铜价的反弹。周三开始，铜价开始大涨，沪铜主力合约迅速突破4.9万阻力位。在下游市场节前备货的刺激下，铜价居高不下，周五再度上行，试探5万压力位。
行业要闻：
1、9月21日，中国铜期权合约正式在上海期货交易所上市交易。这是中国第一个工业品期权品种，也是国内期货市场的第三个期权品种。去年3月和4月，豆粕期权和白糖期权分别在大连商品交易所和郑州商品交易所上市交易。按照上期所的解释，之所以选择铜作为第一个期权品种，是因为其对应的铜期货是中国最为成熟的期货品种。
2、据外媒报道，智利下议院已经开始研究一个提案，该提案建议对在该国运营的铜、锂矿商按照名义价值征收3%的采矿特许使用费，该税费适用于铜年产量超过1.2万吨和锂年产量超过5万吨的矿商。草案称，各矿商应按年缴纳税费，若矿山还未开始运营，则从开采之日开始征税。
市场方面，电解铜价格随着期铜迅速上涨到5万，而商家的态度也从谨慎转向了看好，市场货源不断增多的情况下，下游厂家节前备货也有所增加。17日最后交割日，17日后，铜价升水一度达到300元上方，Back结构明显。而随着沪伦比值有所回落，持续两周的进口高盈亏开始减少，当前已到200元附近。对于后市，预期在铜价走势平稳后，升水将进一步缩减，而进口盈利窗口可能会关闭。
库存方面，周内沪铜库存减少23537吨至111029吨，降幅17.49%，最近12周累计降幅57.94%至2017年11月以来低位。周内伦铜库存继续去化，累计减少9300公吨至216600公吨，累积降幅4.12%。
后市展望，关税力度不及预期，利空出尽，多头拉涨，近期该方面将有所缓和，伦铜乘机拉涨；利多因素显现，金“9”银“10”之际，内部需求转好，现货升水居高难下，全球显性库存维持减少趋势，支撑铜价；英国脱欧局势逐渐明朗，美元维持弱势格局。24日关税正式加征，符合市场预期，预计影响有限。
