上周五夜盘天然橡胶小幅上涨，RU2101收报12225点，上涨0.25%。受外部系统性风险冲击，上周初沪胶2101合约多头信心下降，而空头发力，价格自12600元/吨一线回落至12200元/吨附近才企稳。胶价下行消化掉利空风险后，空头逢低获利了结。
8月橡胶价格重心稳步上移，近几日在窄幅震荡中小幅上行。短期来看多空驱动都不太明显，替代种植指标落地，可缓解云南产区原料紧张的局面。但具体数量低于市场先前预测的水平，叠加原本市场担心的对价格形成打压的利空因素也基本被消化，近两日的盘面并未对替代的进入给出利空的反应。
相反，供应端泰国原料价格一直坚挺，在成本端上存在一定支撑，虽然旺季逐步到来，供应存在增量的预期，但近期东南亚产区天气物候条件较为不稳定，同比减产对价格也形成支撑。需求端来看，轮胎厂依旧保持高开工率，海外订单继续有好转，需求端保持持续好转的态势。但新公布的青岛保税区库存显示到港量增加，一般贸易库存继续走高，混合胶库存创新高导致混合胶现货价格走弱，或会是当前压制盘面的最大因素。
橡胶自身基本面存在供应增量和需求恢复的多空矛盾，在宏观偏弱的背景下，近期处于盘整阶段。此前市场最为担心的替代种植这一利空因素目前来看并未形成真正利空，基本面中性偏强。建议在当前12500元-12600元附近轻仓试多，注意仓位控制。
