2014年3月电缆材料（铝材）月度报告

1. 中国：今年前两月，投资、消费和工业增加值同比增速纷纷下滑且低于市场预期，工业生产增速更创下近五年来新低，结合稍早公布的2月出口增速转负等数据，显示经济下行压力明显增加，一季度经济增长形势不容乐观。

2. 欧洲：欧元区3月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值为53.0，符合市场预期。从各成员国来看，法国出现更多复苏迹象，德国则继续维持强劲增长态势。意大利PMI升至两个月高点，西班牙升至47个月高点，显示当月各国的制造业扩张势头强劲。

3. 美国：美国3月ISM制造业采购经理人指数(PMI)升至53.7，仍不及预期的54.0.，其中就业分项指数跌至去年6月以来的新低。同期该国2月份营建支出录得上升0.1%，并且高出市场预期，同时1月份的建筑支出数值也得到上修。但是私人部门营建支出创下半年来最低值。

二、本周市场走势分析

（一）国际市场

3月LME场内铝收盘行情及库存状况

（二）国内市场

3月国内铝市场行情走势分析

据电缆网监测数据显示：3月国内铝价市场呈现先抑后扬走势，以长江现货市场为代表，月初A00铝均价为12910元/吨，月末下跌至12590元/吨，下跌320元/吨，下跌幅度为2.48%。本月铝市场人气较为清淡，成交状况一般。

宏观经济：一、月初中国公布的汇丰PMI以及官方PMI数据反常明显引发市场对中国铝需求的担忧，而美国四季度GDP数据亦远远不及预期，中美经济数据均表现疲弱暗示中美经济复苏情况不甚乐观，加上乌克兰政治局势愈演愈烈，投资者避险情绪高涨，拖累基本金属走势，月初铝价弱势低开，维持震荡偏弱走势。二、月中，乌克兰阴云未散以及美国非农数据强劲促使美联储加快QE步伐推高美元，令金属承压，而中国爆出企业债务违约事件，国内外宏观利空云集，铝价上行乏力，月中铝价继续维持偏弱走势。三、月末美国宏观经济数据依然参差不齐，但整体宏观面有好转迹象，美国3月谘商会消费者信心指数以及就业数据均表现良好，中国数据依然疲弱，但市场预期中国政府或将出台经济刺激政策，国内外宏观面利好消息为金属提供部分利好支撑，铝价出现小幅反弹，但反弹高度有限，仍然处于低位区间。

库存方面：本月伦敦期货交易所以及上海期货交易所铝库存均呈现小幅上涨趋势，两大期货交易所铝库存长期居于高位，限制铝价上行动能，而下游需求依然表现疲弱，目前铝市供应所剩格局依然明显，压制现铝价格走势，以长江市场为例，本月长江现货铝价整体维持弱势震荡格局。

市况分析：中国原铝产量稳居高位，且维持较快增长，但铝市下游需求未有改善迹象，限制金属上行动能。虽国内外部分铝企纷纷开始减产，但仍有部分企业产能投放仍在进行，目前减产成效不佳，铝市供应过剩格局依然明显，故本月长江现货铝锭价格维持低位区间运行。

（三）后市预测

本月国内外宏观经济数据时好时坏，对金属的指引作用有限，但国内外铝企业纷纷宣布减产，其中，中国铝业公司计划2014年关闭30%的冶炼产能，对后市铝价有一定的提振作用，但目前成效不佳，铝价上行动能不足，本月铝价维持震荡偏弱走势，若4月份仍未有重大利好消息出现，铝价走势或仍然偏弱。

三、国内四大现货市场铝锭价格走势图

上交所铝库存与LME铝库存走势对比图

3月LME以及上海期货交易所整体铝库存呈现小幅上升走势，国内库存小幅增加，不过受大型厂家减产效应增幅有限，国内运输缓解以及期现价差大幅扩大，市场现货库存增加，持货商持谨慎态度，国内上期所库存大幅增加；而LME库存继续维持高位，持续限制铝价上行动能。

四、国内地区行情动态

3月31日广州铝锭价格行情及动态分析

月末广州现货市场铝锭主流成交均价12700元/吨，较前一交易上涨100元/吨。国内方面，中国发表维持稳定经济的声明，有正对性的措施将引导国内经济保持在合理区间，提振市场信心，利好支撑铝价；国外方面，美国宏观经济数据虽继续好坏不一，但整体宏观面仍在持续改善，加上隔夜外盘伦铝尾盘小幅上涨对国内现铝的支撑，故广州地区现货铝锭价格继续小幅上扬。

月末广州地区现货铝锭价格延续反弹，铝价走势出现好转，提振市场乐观情绪，但月末资金较为紧缺，限制现铝成交，故月末广州地区现货铝锭成交状况一般。

3月31日天津铝锭价格行情及动态分析

月末天津现货市场铝锭主流均价为12500元/吨，较前一交易日上涨80元/吨。近期中国公布的宏观经济数据表现欠佳，暗示中国需求持续疲软，引发市场的担忧情绪，但另一方面，市场仍然预期中国政府将出台刺激政策，对市场信心有一定的提振作用，利好支撑基本金属，故天津现货铝锭价格继续小幅反弹，市场人气向好。

月末天津现货铝锭价格延续上周反弹之势，走势越发好转，但短期仍处于低位区间，现铝市场商家信心仍未明显恢复，加上月末效应限制现铝成交，故天津现货铝锭成交状况依然表现平平。

3月31日无锡铝锭价格行情及动态分析

月末无锡现货市场铝锭主流成交价为12560元/吨，较前一交易日上涨80元/吨。中国公布的汇丰制造业PMI初值、工业企业利润增速均小幅下滑，再度确认中国经济增速放缓，但中国总理李克强发表的讲话令市场对政府或将出台刺激政策的预期升温，提振铝价，故无锡现货铝锭价格继续呈现小幅上涨走势。

月末无锡现货铝锭价格呈现震荡上涨走势，现货市场中间商收货情绪保持谨慎，但随着期铝反弹回升，下游接货情绪逐渐好转，持货商报价继续小幅走高，成交市场较好。

3月31日重庆铝锭价格行情及动态分析

月末重庆现货市场铝锭主流成交价为12560元/吨，较前一交易日上涨100元/吨。近期国内外宏观经济数据依然参差不齐，美国经济数据依然时好时坏，对金属走势指引不足，而市场寄望中国将出台经济刺激措施来提振经济成长，为铝价提供上行动能，加上乌克兰政治危机略有缓解，再度利好金属，故重庆现货铝锭价格继续呈现小幅上涨走势，市场人气好转。本月末重庆地区现铝价格小幅上行，令低迷的市场交投信心略有改善，促进现铝成交，加上旺季效应逐渐显现，需求开始出现好转，但月末资金较为紧缺，限制铝锭成交，重庆地区现货铝锭成交状况依然偏淡。

五、相关市场

（一）铝合金市场动态

3月31日全国主要市场铝合金价格行情

（二）电解铝市场动态

3月31日全国主要城市电解铝价格行情

据国家统计局最新公布的数据显示，　据国家统计局最新公布的数据显示，2月份中国原铝产量为183.3万吨，环比小幅下降5.42%；但较去年同期仍增长5.95%。近年来我国的电解铝产量一直是保持着较快的增长势头；不过随着铝价在今年年初以来的连续大幅下挫，目前已是跌破了国内绝大部分地区的生产成本线；这导致近期国内的电解铝产量增速也出现了一定的放缓势头。

（三）氧化铝市场动态

3月31日全国主要地区氧化铝价格行情

3月份国内各地区氧化铝价格整体呈小幅回落态势。山西地区，市场报价继续弱势持稳，主流成交区间维持在2400-2500元/吨之间，交投情况也越显清淡。河南地区，本周市场报价暂维持平稳，目前主流成交区间依然保持在2470-2520元/吨之间，而交投情况仍维持偏淡态势。至于山东地区，本周市场报价迎来明显下挫，眼下主流成交区间已降至2200-2260元/吨之间，而交投情况也明显转淡。

（四）废铝市场动态

3月31日全国主要地区废铝价格行情

本月废铝价格呈现震荡下跌走势，但较上月跌幅收窄。本月国内外市场宏观消息面时好时坏，宏观不确定性令金属走势暂不明朗，但目前整体宏观面略有好转，3月国内现铝走势继续维持弱势，从而拖累废铝价格走势亦小幅跟跌。本月废铝市场人气依然不旺，价格延续跌势，打压市场交投信心，下游接货偏少，市场悲观氛围愈发浓厚。

月末最后一天，废铝价格受国内现铝提振呈现小幅上涨走势，上涨区间为50-150元/吨。华南机生铝报价在10650-10850元/吨左右，目前铝价反弹势头较好，持货商惜售挺价，下游买货增多，市场略显供大于求，成交市况偏好。

六、进出口数据统计

2014年铝矿砂及其精矿进出口一览表

2014年氧化铝（人造刚玉除外）进出口一览表

七、行业热点关注

1、电解铝行业处于黎明前的黑暗

年初至今，电解铝现货价格下跌幅度超过1500元/吨，大于2013年整年的下跌幅度，但笔者认为，电解铝行业处于黎明前的黑暗。操作上，投资者在12900元/吨一线参与短线抛空，但对于下游用铝企业来说，建议在12500元/吨以下进行买入期货套保，锁定铝价上行风险。

2、国内铝加工企业处境艰难

在产能过剩的大格局下，铝市悲观情绪加剧，日前有分析人士称，后期沪铝跌破12000元/吨是大概率事件，投资者可坚定持有手中空单。

3、中国铝价低迷之际政府却未收储

全球铝冶炼业最新的图景表明，在这个失调的市场上，事情一如既往。

随着厂商关闭较高成本的产能，除中国和中东海湾地区外的全球铝产量不是停滞，就是在下降。

4、电解铝“阶梯电价”来袭

作为国内电解铝最先进的河南，不仅在于河南省电解铝产能占据了国内的四分之一，曾一度十年全国第一，同时也在装备、技术、节能、创新等方面占据国内领先水平，但是要想在低迷的市场竞争中走得更好，最好的路径还是更大程度地降低电价。

5、2014年国内电解铝预计减产150万吨

“今年一季度国内电解铝行业预计实际减产10－20万吨，而全年预计减产150万吨，减产涉及产能达250万吨，且大部分会在上半年进行。”SMM铝行业分析师王春晖在2014（第九届）上海铜铝峰会上表示。

6、铝市迎变革之年 停产潮或提前爆发

铝价自2011年8月以来，已是连续下跌了超过2年半时间；不过在今年以前，虽也呈持续下跌之势，但跌幅还始终在控制之中。2012年铝价仅下跌1000元/吨左右，跌幅在6%上下；而2013年铝价再次下跌了1100元/吨左右，跌幅为略超7%；不过到了2014年，才仅过去了2个半月时间，铝价已是跌去了逾1600元/吨；这个跌幅基本可说是超过了所有人的预期，市场呈现出明显的崩盘之势。

7、中国宏桥料今年铝价波动 行业落后产能淘汰加剧

中国宏桥行政总裁兼执行董事张波表示，不看好短期铝价，料将大幅波动，今年平均在每吨1.25万至1.35万元人民币水平，惟长远可维持稳定。

8、电解铝减产潮 亏损幅度加大

根据统计数据，截至目前，国内减产规模已达51.6万吨，总运行产能占比1.95%，其中贵州地区独占47.5万吨，加之年前减产23.5万吨，目前贵州总减产规模已达71万吨，产能运行率仅维持在43.87%。

http://www.cableabc.com/mater/20140313020599.html

9、印尼铝土矿出口限制政策影响中国氧化铝企业

2013年以来出于对印尼限制铝土矿出口的担忧，我国铝土矿进口总量明显增长，中国海关数据显示，2013年1-11月中国进口铝土矿总量6631万吨，同比增加83.70%。与此同时，国内铝土矿进口来源国还增加了加纳、几内亚、圭亚那、斐济以及巴西。

10、2013年我国铝产量增速有所放缓 价格波动下行

2013年我国铝产量增速有所放缓，但产能过剩矛盾依旧突出；同时下游需求小幅回升不足以拉动铝行业整体回暖，2013年以来铝价延续波动下行态势。