外盘走势：上周五夜市伦铜承压下滑，其中3个月伦铜尾盘收跌0.31%至5113美元/吨，该收盘价创下年内10月1日来的新低，短期铜价下跌风险加大。持仓方面，10月29日伦铜持仓量为31.3万手，较28日增加6247手，近一周来伦铜持仓时增时减，显示多空交投谨慎。
行业资讯：截止10月27日，美铜CFTC投机多空分别增加1601，减少2133，投机净空849，为连续第22周维持净空状态，但净空量较上周减少3734，为连减四周，显示投机基金对铜价持中空短多。
现货方面：10月30日上海电解铜现货对当月合约报贴水80元/吨-贴水30元/吨，平水铜成交价38680-38750元/吨。持货商月末出货心态出现明显分化，有换现意愿的持货商开盘维持贴水80-贴水30元/吨，但仍有持货商依然持挺价心态，不愿过度下调报价，盘面回落后，中间商小幅入市吸收大贴水货源，下游观望，完全呈现月末的谨慎心态。
库存方面：截止10月30日，LME铜库存较上周减少9825吨或3.54%至267775吨，远低于年内库存均值313514吨，且创下年内2月4日（252100吨）来的新低；同期，上期所沪铜库存报180157吨，较上周减少1579吨，为过去四周来首次减少，但仍接近于年内5月8日创下的高点183304吨。
观点总结：隔夜沪铜1512合约承压续跌至38620元，从而令沪铜有效跌至均线组之下运行，同时因10月中国官方制造业PMI仍低于荣枯线50之下，显示中国制造业下游需求仍疲软，建议日内CU1512仍背靠39200元之下谨慎持有空单，下方目标关注38200元附近。
