电缆原材料(铜材)周报(3.20-3.24)

一、 宏观经济

国内方面：统计局发布70个大中城市房价指数，2月份56座城市新建商品住宅价格环比上涨，1月份为45座上涨；2月份67座城市新建商品住宅价格同比上涨，1月份为66座上涨；中国制造业2017年2月供给指数为92.67点（起点为2014年1月100点），同比增加23.22点，增幅33.44%，环比下降8.09点，降幅8.03%；3月份以来，已有21座城市启动或升级了楼市调控政策。周小川表示，中国金融体系总体健康，但也存在总体杠杆率偏高、债市房市风险和跨市场影子银行业务活跃等风险，今年货币政策仍以维稳为主。

国际方面：美国2月新屋销售为59.2万，前值为55.5万，预估值为56.6万，新屋销售月率为6.1%，前值为3.7%，预估值为2.0%，2月新屋销售上升至7个月最高；美国3月密歇根大学消费者信心指数初值97.6，预期97，2月份终值96.3；美国3月密歇根大学消费者现况指数初值114.5，创2000年11月份以来新高，预期111，2月份终值111.5；美国3月密歇根大学1年通胀预期初值2.4%，2月份终值2.7%；美国3月密歇根大学5年通胀预期初值2.2%，2月份终值2.5%，5年通胀预期跌至历史低位。美众议院推迟医改投票，市场对特朗普政府经济议程担忧情绪升温，美元、美债承压收益率大跌，且美股在周三创下年内最大单日跌幅。

 二、 本周市场走势分析

（一）市场分析

电缆原材料（铜材）之重点产品解析：本周（3月20日-3月24日）国内铜价承压下跌，整体价格重心震荡下移。以长江现货市场为例，据电缆网监测数据显示，周初平均铜价为47580元/吨，周五平均铜价为46670元/吨，下跌910元/吨，跌幅为1.91%左右。

宏观方面，美国商务部数据显示，美国2月新屋销售年化总数59.2万户，高于预期的56.4万户，创七个月新高。美国新屋销售乐观，说明房地产市场表现积极，从侧面特表现出美国经济较为坚挺，基本方向不会改变。当前市场较为关注税改投票，若推迟或影响金融市场情绪。国内方面，中国季末“钱荒”仍在蔓延，这必然压制金融市场，虽然股市平稳，但期货市场的上涨动能显著被打压。另外，政府收紧房地产政策，对与地产调控政策再次升级，继北京、广州、长沙、石家庄等城市启动或加码限购后，成都也加入调控阵营，据不完全统计，自3月份以来，全国已有21城启动或升级了限购。房地产面临资金和限购的双重积压，对相关商品价格预期形成一定的压制。

市场方面：周初随盘面回调，持货商竭力收窄贴水，贴水自230-130元收窄至180-80元/吨，但随着保值货源加上交割货源的共同流出，市场货源丰富，且资金压力日趋明显，周后现铜升水难以持坚，部分贸易商抛售，导致贴水下扩至200-140元/吨，周内下游消费保持刚需，无明显的规模性入市，中间商有压价收货性价比较高的货，用于长单交付。周内湿法铜因进口货源的持续减少，不断压缩与平水铜价差，周末时几无价差，资金主导市场特征明显。

（二） 后市预测

目前，铜市多空并存，尽管供应前景仍存在一些不确定性，但下游需求未现改善令铜价上行乏力。供给方面，智利最大铜矿宣布恢复生产，不过秘鲁和印尼的矿山生产仍受影响，从近期铜价的下跌来看，市场基本已可以消化复产的消息，下周的利空消息影响或较小。整体来看，下周是清明小长假前最后一周，部分国内投资者或选择离场观望，下周铜市或呈震荡偏弱。

三、铜库存

库存方面：本周伦铜库存继续下滑，周累计减少库存量25075公吨至312525公吨，累计降幅为7.43%。创下近半个月低位。本周LME现货市场贴水均值有所扩大，LME现货贴水周均值为贴27.25美元，较上周的贴20.25美元贴水扩大。国内现货市场本周维持贴水状态，周五为贴200-贴110元，市场供应整体充足，下游始终未见规模入市。本周现货贸易进口窗口持续处于关闭状态，但进口亏损额度并不大，洋山铜溢价周内维持在43美元。目前为止，市场还在继续等待消费旺季的来临，后期仍需要观望市场需求变化情况。

四、 市场行情动态

（一）铜精矿价格行情动态

（二）废铜价格行情动态

1. 浙江废铜价格及市场动态（3月24日）

2. 天津废铜价格及市场动态（3月24日）

3. 上海废铜价格及市场动态（3月24日）

4. 河北废铜价格及市场动态（3月24日）

5. 江苏废铜价格及市场动态（3月24日）

五、 行业热点关注

1、因与印尼政府就铜精矿出口问题存在纠纷，自由港印尼铜矿于2月11日暂停铜精矿生产，这种情况一直持续到3月21日，自由港印尼铜矿一名发言人称已结束罢工，并且开始分阶段恢复生产运作。不过又有传闻称双方并未就出口纠纷达成和解，尽管自由港突然宣布恢复，但印尼矿山目前并未全部复产，只是以40%产能在运行。未来几周内继续关注印尼政府与自由港就铜精矿出口纠纷谈判。

2、在政府的强权打压下，秘鲁铜矿已经复工，但劳资双方的纠纷仍未得到有效解决。工会称周二将与公司和政府官员会晤，双方尝试就一份协议展开磋商，假如资方不妥善解决工人提出的要求，周五将重启罢工。不过公司目前已经找到替换工人，该矿场正以50%的产能运营。

3、全球最大铜矿——智利Escondida铜矿工人宣布结束罢工，称将在周六开始恢复生产，此次罢工持续43天，创下智利史上最长时间的罢工。不过Escondida铜矿劳资双方此次谈判并未达成真正有效的协议，而工人通过延长旧合同的形式复工意味着后期还有可能再次罢工。

4、盛屯矿业介绍，2017年将继续加大国际化步伐，做好刚果（金）铜钴项目的建设工作，进一步发展国际矿产品贸易业务及增值服务，重点着力于钴镍铜等金属，加强优质资源储备，为未来有色金属资源的全球布局，实现进军全球钴、铜等有色金属资源市场的战略目标奠定基础，同时为公司扩大业务规模、提升综合盈利能力作出贡献。

5、据商务部21日监测数据显示，上周（3月13日至19日）全国食用农产品市场价格指数比前一周下降1%，生产资料市场价格指数比前一周上涨0.3%。有色金属价格比前一周上涨1.4%，其中锌、锡、铅、镍、铜、铝价格分别上涨5.1%、2.1%、1.1%、0.9%、0.8%和0.8%。