中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价筑底预期明显。
短期逻辑：上周，铜精矿加工费没有进一步的下降，和此前一周保持平稳，极端加工费报价仍然在70美元/吨下方。短期铜精矿供应依然偏紧，不过此前供应罢工威胁短期消散；短期逻辑不是很显著，铜价格处于震荡蓄势阶段。
市场方面：5日，现货市场贴水进一步的收窄，从历史对比来看，是近几个月份表现相对偏好的，不过自身比较而言，提升的速度较慢，因此暂时不足以引发行情。另外，铜需求最大领域，清明节前的一周，开工率环比小幅下降，终端采购变弱，另外，近期跟踪的现货市场也显示，下游企业没有像样的采购。目前的现货需求主要是为应对即将到来的1704合约交割，因此，如果现货贴水提升排除到交割的因素之后，因供需改善的份额就降低不少。
消息方面，秘鲁能源及矿物部长在智利举行的CRU全球铜业会议上表示，秘鲁将逐步提升铜产量，到2021年达到310万吨，目前今明两年的年产量预估均为235万吨。这和此前的预估较为一致，即秘鲁2017年产量增量主要是此前项目的达产，2018年暂时来看，没有增量。不过，英美资源计划投资50亿美元投资兴建位于秘鲁南部的Quellaveco铜矿，整个项目周期大概需要四到五年的时间，目前已拿到矿业许可，预计可行性研究工作将在年底前准备就绪。这也意味着，对于铜市的前景，部分企业已经开始准备有所动作，秘鲁铜矿仍在扩张期。
另外，近日，南方铜业公司工会声明，南方铜业位于秘鲁的Toquepala、Cuajone铜矿和Ilo冶炼厂工人将参加罢工，工会在3月31日向劳工部通知了罢工计划，罢工将从当地时间4月10日零点开始。上述两个铜矿总产量大约在30万吨左右，不过由于位于秘鲁，此前秘鲁CerroVerde铜矿罢工活动未能得到政府支持，主要是政府仍然希望以吸引投资为主，所以秘鲁的罢工预期引起的市场情绪并不高。
综合来看，铜现货市场近期有所改善，不过由于强度和展望暂时不是很理想，因此无法引发行情，短期铜价格料仍然以震荡蓄势为主。此前已经建议多单退出，暂时以观望为主。
