加工型公司的利润有望得到提升
按照公司的盈利模式，可以大致把有色公司分为两大类：资源型、加工型。有些公司是两种业务兼而有之。
对于资源型公司，金属价格的上涨对其利润的增厚效果很显著。我们预计目前金属的价位已经达到年内高点，再继续上行的空间不大，可能会进入震荡态势，因此资源型公司四季度利润持续大幅提升相对较难。
对于加工型公司，其赚取的主要为加工费。加工费受冶炼供给端（矿石产量）影响较大，矿石产量高时，往往加工费也较高，反之则反之。2015年大部分有色金属价格呈现单边下跌的趋势，导致很多矿山出现不同程度的减产或关停，因此加工费也随之不断降低。今年处于供给侧改革的大背景下，大部分金属矿山复产的情况一般，因此总体来说加工费走势也相对较弱。未来随着金属价格的高位震荡，一些停产的矿山开始具备复产的动力，且不少冶炼厂因为加工费过低而停产，使得金属产量出现短缺，也会改善加工产能供需，因此未来加工型公司的利润有望得到提升。
贵金属或是四季度最好的抗通胀抗风险资产
贵金属偏多的逻辑主要在于四季度全球不确定因素仍然很多、通胀风险存在、人民币贬值预期等多方面因素叠加，贵金属是最好的抗通胀、抗贬值、抗风险的资产。
黄金价格与黄金基本面关系不大，主要从通胀、全球货币和避险去看。总体对黄金持逢低做多的看法，但是短期大选因素影响太大，很难判断。为什么在国内看多黄金还有一点原因是因为在人民币贬值背景下，黄金是很有吸引力的资产。之前大家炒商品，其实商品价格已经涨到很高的位置了，而其实真正抗通胀的不是商品而是黄金。去年因为商品在很低位置，所以大家去买商品。但是商品到了现在这个位置，从抗通胀、抗贬值、买入资产进行保护的角度来看，还是要看黄金。
白银主要还是作为黄金的跟随品种，黄金好的时候，白银弹性大，作为投机品种，涨幅大。跌的时候也跌的多。
行业改革和产业升级对稀土价格形成支撑
稀土行情低迷的主要原因在于供给过剩，黑稀土泛滥是产生这一问题的主因之一。国家也对部分地方的黑稀土进行过检查，但是由于黑稀土停产和复产十分便捷，因此很难被查出，每次打黑也都收效甚微。近月来随着《稀土行业发展规划（2016-2020年）》发布，稀土行业供给侧改革有望加速推进，行业整顿蓄势待发，叠加中央环保督查组的严厉巡视，稀土打黑工作有望加大，行业集中度也有望提高，企业间大打价格战的情况预计也将得到有效控制，且国家依然有收储计划，形成价格支撑，我们看好稀土行业改革和产业升级对稀土产业链带来的正面作用。
有色行业四季度大的行情可能比较难
任志强认为今年年初到现在有色金属价格都已经大涨了很多，前段时间除了铜之外几乎所有金属都被炒了一遍，近一周基本面最差的铜也被大炒了一遍，可以说能炒的都已经被资金炒过了，总体来看四季度难以再有大的行情。但是有色金属行业结构性行情仍然是存在的，不同金属之间差异很大。铜、铝、锡、镍等金属可能相对偏空一点，贵金属、锌要偏多一些。
锌偏多的逻辑在于基本面较好，锌冶炼厂普遍缺矿，矿的加工费跌的厉害，很多冶炼厂都在亏钱，按照此推论，明年初锌冶炼大概率还有一波减产。如果需求还不错的话，锌就会出现短缺。至于嘉能可的复产问题，由于国际锌业大会每年2月召开，是锌加工费制定的重要风向标。矿山企业一系列的减停产行为，主要是为了等待锌价上涨，带动地下锌矿资源体现其价值。目前锌矿产量是矿山企业握在手上的重要筹码，虽然今年年初至今锌价已大涨，但若在锌业大会召开之前宣布大规模复产，无异于主动放弃价格谈判优势，此前减停产计划带来的成效也将大大削弱，因此四季度锌的供需格局仍然看好，锌价也持偏多态度。
