一、宏观经济
1、海关总署3月8日公布，中国2月份进口未锻造的铜及铜材38万吨，1月份进口未锻造的铜及铜材54万吨。1-2月份未锻造的铜及铜材进口总量为92吨；去年同期累计65吨，同比增加41.2%。
2、全球最大的精炼铜生产商智利Codelco公司的副总裁Rodrigo Toro在米兰举行的27届国际铜大会（27th International Copper Conference）上称，全球阴极铜供应正在缓慢增加。自2013年年底开始，全球精炼铜市场就进入温和的供应过剩状态。
3、据秘鲁《商报》报道，2013年智利铜产量为578.8万吨，中国为159.6万吨，秘为135.3万吨。美国排名第4位，产量127.3万吨，紧随其后的是澳大利亚、刚果、赞比亚、俄罗斯、加拿大和印度尼西亚等国。
4、铜价跌至2010年6月份以来的最低水平，今年以来累计下跌了12%。铁矿石价格周一跌至2012年10月份以来的最低水平，本周以来累计下跌8.1%。铝、铅和锌价格近日也全部告跌。
5、哈萨克斯坦统计局数据显示，哈萨克斯坦1-2月精炼铜产量较上年同期减少22.9%至44,363吨。
6、海关总署3月8日公布，中国2月份进口未锻造的铜及铜材38万吨，1月份进口未锻造的铜及铜材54万吨。1-2月份未锻造的铜及铜材进口总量为92吨；去年同期累计65吨，同比增加41.2%。
7、秘鲁矿业及能源部称，秘鲁1月铜产量为111,855吨，较去年同期增加19.88%。产量增长是因秘鲁最大的铜矿产量增加。秘鲁是全球第三大铜生产国，铜是该国最大的出口收入来源。
8、巴克莱预计，中国2014年对精铜的进口可能会下降15%，至230万吨。该行指出，进口需求下降的因素有两个：1.中国经济增长预计将放缓至7%以下；2.国内产能预计将增加16%。
9、据外电3月25日消息，花旗（Citigroup）分析师David Wilson在一份报告中称，铜价本月将持于6,400-6,800美元。市场的主要担忧在于融资铜贸易的波动性，以及这些铜是否会重回市场。
10、印尼政府与freeport铜金公司达成协议，批准Grasberg铜矿的铜出口最早于下个月重启，该铜矿2013年生产铜精矿44.5万吨，今年计划产铜精矿50万吨。

二、本月市场走势分析
（一） 国际市场



从以上表格可以看出，本月伦铜冲高回落，此后维持区间内窄幅震荡。月初，伦铜收盘价为7032.5美元/吨，月末收盘价为6636美元/吨，跌幅约为5.6%。
3月份全球宏观面主要风险有：美联储或加大QE的退出动作；非农就业数据好转；欧央行实行负利率对抗通胀；欧州国家经济复苏加快；上调消费税拖累日本经济复苏；中国经济数据继续下滑；人民币持续性贬值；乌克兰分裂导致欧美与俄罗斯经济战升级；中国降准。从整体经济形势来看，仍保持对长期相对乐观的局面，短期中国、欧元区下滑风险增大，而美国、日本增长也出现乏力的迹象，且对货币政策存在忧虑，美元走强潜力仍较大，欧元区及俄罗斯相残拖累经济增长。
鉴于宏观不确定性仍存，预计铜价短期内或有小趋势的反弹，长期快来看仍处于弱势格局之中。
（二） 国内市场






本月现货价格一览（单位：元/吨）


日期
长江现货均价
上海现货均价
广东现货均价


3.3-3.7
48908
48856
48860


3.10-3.14
45170
45189
45090


3.17-3.21
45252
45206
45280


3.24-3.28
46099
46121
46270


www.cableabc.com




据电缆网监测数据显示，3月国内现货铜市场整体呈下跌趋势，以长江有色现货市场为代表，月初（3月3日）1#铜均价为48680元/吨，月末最后一交易日下跌至46985元/吨，价格下跌1695元/吨，下跌幅度约为3.5%。
宏观消息：月初，国内召开两会，投资者保持谨慎态度，铜价走势受压明显，另外，国内经济数据疲软，人民币贬值、企业债务违约等利空消息聚集，投资者担忧国内经济前景以及融资铜风险，铜价受挫大幅下行。国外方面，美国利好的经济数据引发市场对美联储紧缩货币政策的预期，此外，克里米亚紧张局势升级，市场避险情绪浓重，铜价大幅走跌。之后，随着利空消息被消化，铜价跌势暂缓，出现回稳迹象。考虑到美国提前升息的可能性较强，加之，国内信贷风险及人民币贬值的影响还未消除，另外，克里米亚问题还在持续，市场避险情绪依然牵制铜市交投，铜价涨幅受限，难以突破弱势行情。
市场方面：月初，国内利空消息令市场情绪谨慎，特别是违约事件令铜市大受打击，商家忧虑情绪升温，铜价承压大幅下行。此外，市场需求复苏不及预期，供需压力较大，拖累现货市场现铜价格持续下滑。随后，由于铜价持续下调，市场低价货源相对充足，下游逢低采购意愿显现，市场成交量增加，一定程度上支撑现铜价格。另外，国内外大型铜矿企业、冶炼企业遭遇不可抗力，短期供应偏紧的预期令铜市获得一些支撑，铜价出现止跌回稳迹象。不过目前下游实际需求并无太大改善之处，商家谨慎情绪依旧，预计短期内铜价仍将维持震荡整理。
（三） 后市预测
本月，市场对铜需求前景的担忧持续发酵，加之乌克兰问题尚未彻底解决，铜市压力较大，铜价持续走跌。在经历大跌后，铜价进入整理状态。考虑到后市宏观风险仍存，在铜需求暂无好转的情况下，铜市上方压力不减，预计短期内，铜价反弹高度有限，等待更多方向指引。

三、铜库存



从以上图表可以看出，本月LME铜库存整体上维持减少趋势，但也出现了短暂的反弹现象。虽然本月LME铜库存有短时间的反弹，不过整体来看，目前依然处于较低位。本月国内上海期货交易所铜库存在持续反弹后出现减少现象，考虑到国内保税区铜库存仍处于高位，在铜需求较为疲软的情况下，铜市供应过剩的压力未减，预计后期铜价走势仍会受到利空影响。

四、 国内地区行情动态
天津地区：月末最后一个交易日，天津地区现货市场电解铜主流成交价在47050元/吨左右，价格较上一交易日上涨400元。月末，受欧洲方面的利好影响，铜市人气回升，铜价走势获得一些支撑。不过，由于美国近期经济数据表现较好，令投资者对美国过早升息的担忧加强，在美元上涨的情况下，铜市压力仍存，铜价涨势受限。国内方面，随着国内天气回暖，相关行业铜需求量将逐步增长，铜市将呈现季节性需求上升的迹象，市场对国内铜需求改善的期望较大，一定程度上提振铜市人气，铜价震荡反弹。不过考虑到目前铜市需求尚未有较大好转，而铜价持续反弹将需要更多基本面的支撑，预计短期内铜价或维持整理格局。
沈阳地区：月末最后一个交易日，沈阳地区现货市场电解铜主流成交价在46950元/吨左右，价格较上一交易日上涨400元。宏观方面，由于中国总理李克强表示政府对于国内经济减速会有相应的应对措施，这一维稳声明令市场信心大增，投资者对未来经济前景的担忧暂缓，铜市人气回升，铜价震荡反弹。铜市自身来看，受印尼新政策影响，自由港麦克默伦铜金矿公司已削减其印尼铜金矿产量，此外，由于此前铜价经历一段时间的大跌，市场商家对交投较为谨慎，铜市货源相对减少，短期内供应趋紧的预期支撑铜价。整体来看，目前铜市谨慎情绪仍存，预计后期铜价仍将维持整理格局。
无锡地区：月末最后一个交易日，国内现铜价格止跌企稳，江苏无锡地区现货市场电解铜主流成交价在47000元/吨左右，价格较上一交易日略微上涨400元。近期，铜价处于震荡行情，虽然因欧洲利好提振，但铜价走势仍受压制，涨幅有限。现货市场上，商家为规避风险，出货量相对增加，不过下游用铜厂家购货意愿较为一般，采购量不多。预计短期内铜价上涨空间有限，市场交投状况难有较大好转。
佛山地区：月末最后一个交易日，国内现货市场现铜价格回稳，佛山地区现货市场电解铜主流成交价在44200-44400元/吨左右，价格较上一交易日上涨400元。宏观上，由于欧洲放宽保险公司管制，令市场对更为宽松的货币政策较为期待，市场人气上涨，提振外盘铜价震荡反弹。国内方面，由于季节性因素，国内铜市消费旺季即将来临，一定程度上提振铜市人气，铜价震荡反弹。不过考虑到目前国内实际需求依旧表现不佳，而后市宏观风险依然较大，预计未来铜价走势仍面临一定的上行压力。

五、 相关市场
（一）铜材价格行情动态




省份
票/税
单位
品名
含税价（元/吨）
涨跌


江苏
0.17
元/公斤
环保H59-1铜棒
41.8-42.1
0


江苏
0.17
元/公斤
H65铜棒
45-45.3
0


江苏
0.17
元/公斤
H62铜棒
43.6-43.9
0


河南
0.17
元/公斤
T2紫铜带
51.9-52.4
0.5


广东
不含税
元/公斤
Hpb58-3铜棒
33.9-34.2
0.1


广东
不含税
元/公斤
Hpb59-1铜棒
37.5-37.8
0.1


浙江
0.17
元/公斤
H62黄铜管
38.7-39
0.3


浙江
0.17
元/公斤
T2紫铜排
49.1-49.4
0.2


浙江
0.17
元/公斤
T3紫铜排
48.8-49.1
0.4


浙江
0.17
元/公斤
H62黄铜管（成品）
41.3-41.6
0.3


浙江
0.1
元/吨
Hpb58-3A黄铜棒
34700
100


浙江
0.1
元/吨
Hpb59-1黄铜棒
35700
100


山东
0.17
元/吨
TP2紫铜盘管
52200
400


www.cableabc.com



铜材的开工率近月来都不断在走下坡路线，主要是受市场需求疲软和厂家货款拖延双重影响所致，加之14年1月和2月份春节气氛较浓，加工厂家提前停产休假等因素牵连铜带、铜棒、铜丝、铜管开工率出现明显下滑趋势。年后资金链紧张问题依旧严重，导致商家对于资金操作更为小心，采购原料、订单货款及库存把关尤为慎重，当前铜市交投依旧冷若门庭，延续了成交清淡局面。
随着季节的深入，旺季悄然降临，但二季度中国刺激政策出台可能性偏低，铜市也受到一定的打压，需求低迷不振持续现状短时间仍尚未有明显改善，线缆企业随着工地开工深入及铜消费时节拉动，需求也起到了一定的回升，加之国家电网投资消息释放对于线缆企业的订单提升有着利好的助推作用，但落实到实际效果来看，显示进度暂时依旧了了无期。悲观心态浓郁的商家自开年铜价爆跌后，操作更为谨慎，按单采购，尽可能规避产生的风险。四月本属采购集中时期，但是订单短期预计较难有大的回暖迹象。
（二）铜精矿价格行情动态
1. 湖南地区




品名
规格
产地
价格
涨跌
备注


铜精矿
0.2
湖南
38800-39300
300
金属吨


www.cableabc.com




2. 湖北地区




品名
规格
产地
价格
涨跌
备注


铜精矿
0.2
湖北
38900-39400
300
金属吨


铜精矿
0.2
湖北
39100-39600
300
金属吨，冶炼厂家送到价


www.cableabc.com




3. 江西地区




品名
规格
产地
价格
涨跌
备注


铜精矿
0.2
江西
39100-39600
300
金属吨


铜精矿
0.2
江西
39300-39800
300
金属吨，冶炼厂家送到价


www.cableabc.com




4. 内蒙地区




品名
规格
产地
价格
涨跌
备注


铜精矿
0.2
内蒙古
38700-39300
300
金属吨，市场价


铜精矿
0.2
内蒙古
38800-39600
300
金属吨，冶炼厂送到价


www.cableabc.com



（三）废铜价格行情动态
1. 浙江台州废铜价格及市场动态（3月31日）




城市
含量
品名
不含税价（元/吨）
涨跌


台州
99%
台州光亮线
42800-43100
400


台州
92-94%
马达铜
38800-39100
400


台州
0.59
黄杂铜
29000-29300
200


www.cableabc.com




2. 上海废铜价格及市场动态（3月31日）




城市
含量
品名
不含税价（元/吨）
涨跌


上海
99%
上海光亮线
42800-43100
400


上海
　
碎黄铜
29300-29500
200


上海
Fe6-7%
H59黄杂铜
28000-28300
200


上海
0.62
62黄边
30800-31000
200


上海
0.65
65黄边
31800-32100
200


上海
94-96%
铜2#
40600-41000
400


www.cableabc.com




3. 江苏废铜价格及市场动态（3月31日）




省份
含量
品名
不含税价（元/吨）
涨跌


江苏
99%
江苏光亮线
42800-43100
400


江苏
92-94%
马达铜
38600-39000
400


江苏
　
紫铜边（刨花）
36800-37100
400


www.cableabc.com




4. 河南长葛废铜价格及市场动态（3月31日）




城市
含量
品名
不含税价（元/吨）
涨跌


长葛
99%
长葛光亮线
42600-42900
400


长葛
92-93%
马达铜
37100-37400
400


长葛
90%左右
碎紫铜
35600-35900
400


长葛
95-96%
火烧线
40000-40300
400


长葛
0.59
黄杂铜
28600-28900
200


www.cableabc.com




5. 河北地区废铜价格及市场动态（3月31日）




省份
含量
品名
不含税价（元/吨）
涨跌


河北
99%
河北光亮线
42700-43000
400


河北
93-94%
马达铜
38500-38900
400


河北
Fe3%
H59黄杂铜
28300-28600
200


河北
　
黄铜水箱
27400-27700
200


河北
Cu48% Al44% fe6%
铜铝水箱
22900-23100
200


河北
0.62
H62黄铜
30800-31100
200


河北
94-95%
火烧线
40400-40700
400


河北
79-81%
紫杂铜
38700-39000
400


www.cableabc.com




6. 湖南汨罗废铜价格及市场动态（3月31日）




城市
含量
品名
不含税价（元/吨）
涨跌


汨罗
99%
汨罗光亮线
42500-42800
400


汨罗
91-93%
马达铜
37000-37300
400


汨罗
　
碎黄铜
28700-28900
200


汨罗
Fe3%
黄杂铜
29600-29800
200


www.cableabc.com



本月废铜现货市场成交上半个月表现极差，下半个月改善明显，商家交投热情较高。前期的价格暴跌使得市场陷入停滞，而前期被抑制的成交再废铜价格回暖后得到释放。南方地区市场相对改善有限，大量的进口拆解相关企业仍然艰难度日。而由于价格偏高，铜厂南下采购的热情也相对有限。北方地区由于货源较少，追涨热情更高，不少地区价格涨幅都非常可观。整体来说本月交易呈现前低后高的态势，由于预期旺季的到来，市场整体也有部分好转。我们看好4月份的市场需求，预计废铜将迎来震荡小涨的局面。

六、 进出口数据统计





产品名称：
铜矿砂及其精矿
产品代码：
26030000


年份：
2014
进口总数量：
1039640795
进口总美元：
1955660206


单位：
千克
出口总数量：
26328
出口总美元：
26538


　
一月
二月
三月
四月
五月
六月


进口
1039640795
763763228
　
　
　



数量


出口
26328
114
　
　
　



数量


进口
1955660206
1481660553
　
　
　
　


美元


出口
26538
735
　
　
　
　


美元


www.cableabc.com




七、 行业热点关注
1. 中国经济担忧让全球大宗商品承受重压
据路透社报道，本周二，亚洲市场迎来另一拨紧张的交易行情，对中国经济的担忧仍然在持续，导致大宗商品价格遭遇重压。尽管分析人士将原因归结于春节假期，但中国二月份出口业务的急剧下滑还是给全球经济前景蒙上了一层阴影。
http://www.cableabc.com/mater/20140311012360.html
2. 未来数年矿山开采成本将制约全球铜供应
法国兴业银行（Societe Generale）在一份报告中称，未来数年，尽管全球的未开发铜矿储量仍充裕，但开采成本问题将制约全球铜市供应。报告援引美国地质调查局的预估数据称，全球未开发的铜矿资源相当丰富，但是可开采的矿石品位在下滑、各国的税收成本增加和运营成本攀升等将令以较为经济的方式采掘铜矿面临挑战。
http://www.cableabc.com/mater/20140310008186.html
3. 巴克莱：铜价或下探至6,500美元下方
据道琼斯新加坡3月11日消息，巴克莱银行（Barclays）周二在一份报告中称，从技术图表上看，期铜走势偏空，或下探至每吨6,500美元下方，此后会指向每吨6,037美元。在过去两个交易日中，铜价已经累计下滑超过5%，因市场人士担心中国经济增速放缓拖累基本金属价格。
http://www.cableabc.com/mater/20140312010114.html
4. Citrine：中国保税仓库铜库存料为80万吨
据彭博社3月12日消息，Citrine资本管理公司（Citrine Capital Management）的研究部门负责人Andreas Hommert周三在米兰参加一行业会议时表示，自去年10月开始，中国的保税仓库铜库存大幅增加，目前在80万吨附近。
http://www.cableabc.com/mater/20140314017928.html
5. 中国铜冶炼厂或削减产出，因获利空间缩窄
据彭博社3月13日消息，江西铜业副总经理吴育能周四称，中国精炼铜冶炼厂或削减产出，因国内铜价低迷令产商获利空间缩窄。江西铜业是中国最大的铜冶炼商。他称，预计3月份，包括江西铜业在内的中国精炼铜产商每月或向保税仓库发运20%的产出，这相当于100,000吨。他还表示，通常中国每个月的精炼铜产出在500,000吨附近。
http://www.cableabc.com/mater/20140313021046.html
6. 万亿棚户区改造或助铜价止跌
今年我国将继续大规模推进各类棚户区改造，全年计划改造470万户以上，预计完成投资将超过1万亿元，目前国家已经出台相应的支持政策，加快棚户区改造。我们并不认为棚户区改造能扭转同供需的局面，但是会起到一定的改善作用。
http://www.cableabc.com/mater/20140317011000.html
7. 金川集团宣布铜精矿采购遭遇不可抗力
据香港3月19日消息，中国第三大铜生产商金川集团（Jinchuan Group Ltd）宣布铜精矿采购遭遇不可抗力，因技术问题降低了铜精矿的使用量。金川集团在其网站发布公告称，公司冶炼厂制氧设备发生严重故障，将造成公司精炼铜减产。
http://www.cableabc.com/mater/20140319039024.html
8. 关税争议迫使Newmont印尼铜金矿减产70%
印尼矿业部官员称，新出口关税争议已持续两个月，迫使Newmont Mining Corp旗下位于印尼的铜金矿减产70%。目前仅向印尼Gresik的一家铜厂供应铜精矿。
http://www.cableabc.com/mater/20140327048000.html
9. 受金川集团事件影响 现货铜精矿加工精炼费上涨
贸易商指出，中国第三大铜产商金川集团上周宣布部份铜精矿到货遭遇不可抗力后，中国的铜精矿加工精炼费用(TC/RC)已经上涨约8%。
http://www.cableabc.com/mater/20140327015770.html
10. 投行下调2014年铜价预估
美银美林报告称，下调2014年铜价预估2.7%至每吨6,826美元，并上调2014年黄金均价预估13%至每盎司1,300美元。